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一胜一负不是重点，中国男篮两战乌拉圭真正暴露了什么？_我的网站

青春派

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原创首发 | 金角财经（ID: F-Jinjiao)

5月10日，美国国会发布了修改版《生物安全法案》，将《法案》所涉公司现有合同/产品的豁免权延伸至2032年1月1日。

连续两场面对乌拉圭，中国男篮最终交出一胜一负的答卷。

不过，美国在关键时刻松手，绝非出于好意。

B | 业内人士认为，主要原因是国外CXO目前还消化不掉中国CXO的体量，马上脱钩并不现实；修改法案是在等待中国以外的CXO产能扩充完成，而这仍需数年时间。

这意味着，尽管药明康德获得了缓冲机会，但对最终结局并无决定性改变。

2023年，药明康德海外收入占比由2021年的74.67%提升至81.73%，其中美国业务占比达64.78%。

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伴随着禁令倒计时，药明康德不仅需要把重心慢慢迁移回国内，还需要做出艰难的选择：

是继续卷服务卷价格，还是彻底转型制药界“华为”，两条路都不好走。

D | 如果单纯看结果，这似乎是一组中规中矩的热身赛，但如果把两场比赛放在一起看，得到的信息其实远比战绩更有价值：这支中国男篮在防守强度、锋线活力和阵容深度上已经能够打出不错的比赛内容，但一旦比赛被拖入高强度阵地战，外线投射下降、反击机会减少，球队缺少稳定持球开发点的问题依然非常明显。第一场83-78击败乌拉圭，中国男篮展现出了目前这支球队最理想的一面。

今年年初，美国参众两院多名议员共同提出了一项两党立法，旨在阻止外国对手窃取敏感的美国基因数据和个人健康信息。该议案将禁止所有由外国对手拥有或控制的生物技术公司的商业运营威胁国家安全，不得通过联邦合同、拨款和贷款获得美国纳税人的资金。

议案提及，中国寻求在生物技术领域占据主导，华大基因、药明康德等公司与中国军方有关联，并存在数据安全风险；认为要阻止美国纳税人资金流向与中国军方有关系的外国对手生物技术公司，并防止美国纳税人购买外国对手的生物技术设备，以免美国人的基因组数据泄露。

该议案提出者之一、“美中战略竞争特别委员会”主席加拉格尔一直对华态度强硬。其曾在2023年要求调查福特汽车与宁德时代的合作、要求美国财政部落实对华投资审查政策，以及催促美国对中芯国际和华为进行全面的科技和金融制裁。首节球队三分9投6中，全场三分26投11中，贺希宁得到17分，焦泊乔贡献14分，胡金秋拿到12分，11名登场球员全部得分。

消息一出，“药明系”暴跌。尤其值得肯定的是，当乌拉圭不断利用挡拆和身体对抗追赶比分时，中国队几次被迫进入拉锯战，最后还是顶住了对手的反扑。贺希宁在国家队逐渐找到了更加明确的进攻定位，他并不是传统意义上的组织核心，却能够利用投射、转换进攻以及身体对抗直接解决问题；焦泊乔同样是这两场比赛值得继续观察的球员，首战15分钟8投6中得到14分，他的机动性和能够拉到外线投篮的特点，为中国队内线提供了不同于胡金秋的选择。药明康德A股封跌停板，港股收跌16.43%；药明生物收跌18.17%，盘中一度跌近30%；药明合联收跌20%。但第一场比赛其实已经埋下了第二场的问题。中国男篮能够领先，很大程度建立在防守反击和外线高命中率之上，一旦这些优势消失，阵地进攻依然很容易陷入停滞。

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当晚，药明康德发布《澄清公告》，试图安抚市场，坚称“药明康德的业务发展不会对任何国家的安全构成风险。首战第二节乌拉圭就曾打出13-5完成反超，第三节中国队又在取得优势后被对手连续追分。”

3月6日，这份被高度关注的《生物安全法案》获美国参议院国土安全和政府事务委员投票通过。换句话说，中国男篮现在有能力打出一段非常好的篮球，但还缺少把这种状态稳定维持40分钟的能力。热身赛里三分可以连续命中，但真正到了世预赛，对手不会允许你一直舒服地完成第一传和第一挡拆。如果外线只有三成左右的命中率，球队到底靠谁持续创造高质量机会？这是比一场比赛输赢重要得多的问题。

F | 虽然议案内容有所修订，增加的内容包括，豁免在拟议立法生效前签订的现有合同，不过议案仍将药明康德列入“予以关注的生物技术公司”之一。

3月14日，美国BIO（生物技术创新组织）称将终止药明康德会员资格，其官网公开表示将采取若干措施以“重申该组织在国家安全方面的立场”。

G | 第二场比赛则把这个短板进一步放大。

值得注意的是，“药明系”并非今年才首次被传遭遇美国制裁。

2021年12月15日，药明康德午后突然大跌，消息面上美国商务部预计将二十多家中国公司列入实体名单，其中包括一些涉及生物技术的公司。中国队对阵容进行了明显调整，赵继伟进入比赛名单，蒋浩然替代胡金秋，首发则变成廖三宁、焦泊乔、王俊杰、朱俊龙和贺希宁。半场中国男篮已经39-48落后，廖三宁5投1中得到2分，王俊杰虽然贡献篮板、助攻、抢断和盖帽，但同时出现3次失误。这场失利当然不能简单理解为“中国男篮退步了”，因为郭士强明显在测试不同人员组合，但它至少证明了一件事情：当中国队失去胡金秋这个极其稳定的终结点，同时反击数量下降以后，现阶段的半场进攻还没有成熟到可以依靠体系稳定解决问题。一旦后卫突破第一道防线的能力不足、挡拆之后无法吸引两人防守，整个进攻很容易变成外围传导几次之后的强投。

H | 这也是为什么一胜一负反而比两场轻松大胜更有价值。

2022年2月，美国商务部工业和安全局（BIS）公布将33家中国实体列入“未经核实清单”，药明生物位于无锡和上海的两家实体出现在清单中，致使“药明系”个股重挫。现在这支中国男篮最大的进步，是越来越多人敢于在国家队比赛中承担责任。

随后有分析指出，“未经核实清单”与“实体清单”并不相同，“未经核实清单”相对较宽松，药明生物也回应称被列入“未经核实清单”对公司业务没有带来实质影响。

I | 贺希宁可以得分，焦泊乔能够提供另一种内线打法，王俊杰、李弘权等锋线提供尺寸和运动能力，球队的防守资源实际上并不差。

自拜登政府执政以来，美国国会涉华议案数量快速上升，中美的竞争焦点已经席卷了从芯片技术到电动汽车在内的几乎所有领域。

在如此严峻的国际局势下，最近针对药明康德的法案恐怕不再是“狼来了”，而是实实在在的威胁。但最大的问题同样清晰：中国男篮仍然缺少真正能够在国际比赛高压环境下持续改变对方防守结构的持球点。

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5月10日，美国国会发布修改版《生物安全法案》，将所涉公司现有合同/产品的豁免权延伸至2032年1月1日，即要求美国公司在2032年之前结束与《法案》所涉公司的合作。

“最新草案暂定以2032年作为脱钩最后期限令我们感到鼓舞，相信八年的期限能让药明系有时间实现软着陆。”摩根士丹利分析师Sean Wu和Daisy Cheng在发给客户的报告中写道。

K | 很多时候我们的进攻建立在“防下来以后跑起来”，一旦对手退防到位，中国队就必须经历大量横向传球才能寻找机会，而这恰恰是亚洲高水平比赛最后几分钟最容易出现问题的地方。

L | 因此，对这两场热身赛最合适的评价不是“赢球就好”或者“输给乌拉圭不能接受”，而是下限正在提高，上限仍然取决于进攻端能否找到真正稳定的解法。

对于美国为何要在如此关键的时候留给药明康德一口气，市场有不同声音，既有分析称是药明系的游说工作起了作用，也有业内人士认为主要原因是国外CXO目前还消化不掉中国CXO的体量，脱钩无法马上进行。中国男篮已经不太容易在身体对抗面前直接崩掉，锋线厚度和防守积极性也值得肯定，但如何减少进攻断电、怎样在没有反击的情况下稳定得分、后卫线谁能真正掌控比赛节奏，这些问题仍然没有完全解决。接下来真正的压力才刚刚开始。中国男篮将在8月底迎来世界杯亚洲区预选赛第四窗口期，先客场面对卡塔尔，再回到主场迎战黎巴嫩；此前第一阶段球队取得3胜3负，已经没有太多犯错空间。

某CRO公司负责研发的资深科学家认为，药明系的游说工作不会起太多作用，美国修改《法案》是在等待中国以外的CXO产能扩充完成，而这需要数年时间。各位JRS，你们如何评价中国男篮这两场的表现？

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虽然豁免权延伸至8年后，给药明康德带来了缓冲机会，但对最终结局恐怕并无决定性改变。

这是因为，虽然在新法案生效前，只要药明康德与美国客户签订了合同，就不受影响继续执行，但美国客户在如此严峻的地缘政治环境下，是否还愿意继续和药明康德签署长期合同，仍然要打上问号。

事实上，在美国参议院通过法案前，不少美国药企就发声明称，药明康德对其具备重要性，但在参议院以“可能对美国构成国家安全危机”为由通过法案之后，这些药企都沉默了。

甚至还有着急唱反调的，如被美国能源部指控曾与药明康德合作的劳伦斯利弗莫尔国家实验室，在法案通过后立刻表示，与药明康德及其附属公司没有任何订单与合作。

这意味着，在美国的“国家安全”帽子下，这些美国企业尽管还是希望和药明康德有业务来往，但也只能无奈地闭嘴靠边站。

大和资本市场分析师表示，虽然法案推迟受到市场欢迎，因为这应该会有助于平稳过渡，但也表明限制措施正在向前推进——总体上对中国合同研发和制造公司不利。

这些担忧也在资本市场迅速反映。